阳光照明LED照明事务增加微弱 股市2016年气势被看好

2018-10-15 19:47 作者:产业新闻 来源:环亚ag88手机版

  阳光照明LED照明事务增加微弱 股市2016年气势被看好

  初度将阳光照明归入研讨规模,给予买入评级,目标价人民币11元,系依据4.5倍2016年预估每股净值(净资产收益率16%) 与 35.0倍2016年预估每股收益(同比增加41%)均匀而得:阳光照明现在市净率约为循环中期均匀水平(2016年预估净资产收益率16%,高于2009年2季度至2015年预估均匀净资产收益率 13%),但市盈率低于循环中期均值,2016年每股收益有望创十年新高。若我国股市的估值保持不变,而阳光照明LED照明事务微弱增加,抵消CFL营收下滑影响,本中心目标价应可达到。

  在我国享有先行者优势,聚集于LED 照明事务 (2015/16年预估LED 事务营收将同比增加84%/42% ):阳光照明为2008年起前期将营运焦点由CFL转向LED 照明使用的业者之一。咱们预估2015/16年LED事务将奉献总营收73%/85%,高于CFL的26%/15%。

  增加动能 1 - 全球LED 一般照明浸透率继续攀升:管理层预估LED一般照明浸透率将由2015年的20%攀升至2016/17年的 30%/40%,系因LED 灯泡价格下滑,使其相较于CFL灯泡溢价低于50%。

  增加动能 2 - 国内外市占率双双提高:在海外商场方面,除了既有客户如Philips (占2014年营收42%)、Lowe’s (14%)、Osram (4%),阳光照明亦切入GE、Toshiba 及其他亚洲客户供应链。至于国内商场,阳光照明系以较低价格出售其自有LED 照明品牌产品。

  2016年预估税后净利润将同比增加41%,每股收益人民币0.35元,在2015年预估已高基期下(税后净利润同比增加24%)创十年新高。

  本中心以为,最大出资危险为CFL 事务营收及利润率下滑速度快于预期:但据本中心预估即便将CFL事务营收降至零,2016年预估营收仍可同比增加5%,税后净利润同比增加约15%。
 

  

   LED阳光照明出资盈余股市